3 Factor Model
FnGuide에서 발표하는 한국시장 Fama-French Factor Model 자료입니다.Fama-French Factor Model
Fama-French Factor Model의 개요
CAPM에 의한 Jensen's Alpha는 2기간 모델로서 이자율이나 인플레이션, 경기 사이클 등의 변화에 따른 위험요인이 없음을 가정하고, 포트폴리오는 시장위험에만 노출되어있음을 가정하는 한계를 가지고 있습니다. 그러나, Fama-French의 Factor Model은 시장위험뿐만 아니라, 기업규모 및 가치 요인까지 고려한 3위험 요인 분석방법으로 산식은 다음과 같습니다.
- Rk : 자산 k의 수익률
- Rf : 무위험 수익률
- Rm : 시장 수익률
- SMB : 소형주 수익률 − 대형주 수익률
- HML : 가치주 (高B/P) 수익률 − 성장주 (低B/P) 수익률
에프앤가이드 Factor Model
에프앤가이드 Factor Model의 특징
- 에프앤가이드 팩터모델은 Fama-French의 Factor Model 방법론을 한국시장에 그대로 적용하여 구축한 것이며, 시장은 유가증권과 코스닥 시장에 상장된 보통주를 대상으로 하였습니다. (단, 코스닥시장은 1996.7.1 이후 부터 적용하였으며 관리종목은 제외함.)
- 에프앤가이드 팩터모델을 활용하여 시장 위험과 소형주 위험, 가치주(저평가) 위험, 급등주(모멘텀) 위험까지 감안한 초과수익률(알파)과 정보비율 (Information Ratio) 등을 측정할 수 있습니다.